球友直播 - 长鑫科技三季度盈利增幅放缓，市值骤减引发市场关注

10月16日，国产存储芯片领域的先锋——长鑫科技发布了其前三季度的业绩预告，预计2026年前三季度累计营业收入将达到2650亿至2700亿元，与去年同期相比增加了2329亿至2379亿元；而归属于上市公司股东的净利润预计在1310亿至1325亿元之间，成功扭转了去年同期的亏损52.8亿元，实现盈利。从季度的角度来看，长鑫科技第三季度的营业收入预期在1146.90亿至1196.90亿元之间，较第二季度的995.10亿元环比大幅增长15.25%至20.28%。不过，归母净利润则预计为533.95亿至548.95亿元，环比略微增长约在1%至4%之间。

值得强调的是，尽管第三季度的营收增速相对于第二季度有所加快，但净利润的增长幅度却显著放缓。数据显示，一季度长鑫科技的归母净利润为247.62亿元，二季度猛增至528.43亿元，环比增长超过110%，然而到了第三季度，净利润的增速却回落至个位数。这一变化的背后，主要与DRAM价格上涨幅度的逐渐减弱密切相关。根据TrendForce集邦咨询的数据，2026年一季度全球DRAM合约价的环比涨幅曾高达90%至95%，二季度保持在58%至63%的高位，但到第三季度，该涨幅已经收窄至13%至18%。这种逐季收敛的价格涨幅虽然表明公司在营收端保持了良好的增长势头，但在利润方面的提升空间却遭遇了压缩。

在同期的业绩预告中，存储模块制造商江波龙也对此提出了类似的观察，指出第三季度DRAM和NAND Flash价格增长明显放缓，存储行业的趋势正逐渐由消费周期向AI驱动的技术周期转变。长鑫科技指出，业绩变动的主要原因是自2025年下半年以来，AI算力需求的迅速上升推动了全球DRAM行业的繁荣，导致产品供不应求，价格显著上涨。公司在产能建设、产品研发及工艺技术提升方面稳步推进，进一步提升单位晶圆的产出和产能利用率，规模效应持续显现，整体产能利用率保持在高位。 球友直播

在同一天，长鑫科技的董事长朱一明也提议进行股份回购，计划以不低于10亿元、不超过20亿元的资金回购股份，拟将回购的股份用于员工的股权激励、员工持股计划或减少注册资本。长鑫科技此次业绩的爆发与全球存储芯片的“超级周期”息息相关，AI大模型训练及推理需求的急剧上升，使得服务器DRAM和企业级SSD的需求一直强劲。而海外存储巨头新增产能的释放速度较慢，预计中期内供需缺口难以得到修复。高盛的研究报告指出，到2026年，全球DRAM、NAND、HBM市场供需缺口将分别达到4.9%、4.2%和5.1%，均为2011年来的最高水平。

在二级市场上，长鑫科技的股价经历了剧烈波动。自2026年7月27日上市以来，长鑫科技迅速成为市场焦点，首日市值即超越工商银行，登顶A股市值榜首。而在8月17日，公司股价一度达到61.8元，总市值创下4.13万亿元的巅峰。然而，随后的股价呈现出持续震荡回落的走势，截至10月15日，股价降至43.59元，总市值缩水至2.96万亿元，竟在短短两个月内蒸发超过1万亿元。

面对这样的市值回调，机构分析师对于长鑫科技的前景仍持积极态度，多家券商近期纷纷给予“买入”评级。华泰证券甚至将目标价定在75.4元，中国银河证券则预测2026年至2028年公司归母净利润分别可达2515亿、4257亿和5617亿元。然而，券商的研究报告也提醒市场关注，当前的估值处于较高水平，行业周期的波动与产能的爬坡进度依然是影响公司后续走势的重要变量。 球友直播

在业绩大幅增长与市值严重回调并存的背景下，长鑫科技如何在产能扩张与市场估值之间找到平衡，将是其未来发展的核心挑战。